QDII效应全解析

1月16日，MOU（金融监理备忘录）正式生效，两岸金融进入前所未有的交流开放，QDII基金也可以来台投资，从此上市柜公司的股东将出现「陆资」身分。虽然初期QDII能带给台股的动能有限，但却给外资和回流台资无限想象空间，从去年11月MOU签署以来，外资已经买超台股1500亿元，加上中证两岸三地500指数推出，台股的盛宴正要开始！

撰文/张弘昌、欧阳善玲

「最近有几位大陆的基金经理人主动和我联系要开户，全都是冲着ＭＯＵ（金融监理备忘录）来的，」到上海已经五个年头的陈经理，目前在某家颇具规模的台资券商服务，主要工作是提供法人客户研究报告和开户交易，原本日子还算过得平淡，然而新年一到，却突然忙碌起来。

「其实他们没有立刻要进场买股票，但想说流程还是要走，不如早点开户做好准备，」陈经理笑着说，「尤其台股这一年来特别强势，更加吸引他们的注意」。

券商与投信／正磨刀霍霍准备积极卡位

和陈姓经理相同感受的，是到大陆超过十年的元富证券上海办事处首席代表翁基能。他表示，随着ＭＯＵ在一月十六日正式生效，愈来愈多大陆基金公司开始对台湾的挂牌公司感兴趣，「他们不但会索取研究报告，还要求能不能办法说会，或者安排到台湾拜访公司。」

事实上，为了迎接这股商机，元富证券和证交所今年三月底计划组团到上海召开「台湾尖端企业论坛」，向大陆ＱＤＩＩ（合格境内机构投资者）招手，届时约有十二家上市柜公司随行，包括科技、金融等重量级公司，还有像太阳能等中小型类股。

「这些大陆基金经理人对台股几乎是陌生的，还在摸索阶段，」翁基能指出，「投资股票至少要知道公司位居什么产业？卖什么？市占率和竞争力为何？这些鲜少有经理人答得出来，能背出名字的公司更只有台积电、鸿海、友达等大型权值股。」也因此，他们透过各种管道设法取得台湾公司的一切资料。

除了券商磨刀霍霍准备积极卡位外，投信圈其实也以鸭子划水的姿态悄悄进行布局，宝来投信就是一个例子。在ＭＯＵ生效的当下，总经理刘宗圣将率领宝来投信的团队，远赴中国北京举办论坛，对三十多家投资机构进行简报。

这场论坛的主题除了介绍台股交易环境外，还包括宝来投信旗下最热门的投资商品ＥＴＦ（指数股票型基金），刘宗圣认为，在大陆基金经理人对台股印象还是一片空白时，ＥＴＦ将是最快上手的投资标的。

○九年十一月十六日，两岸正式签署ＭＯＵ，并俟双方各自完成相关准备后开始生效，最迟不超过签署之日起六十天内。以时间计算，将在一月十六日正式上路，影响所及，不但银行、证券、保险业者可以登陆拓展业务、参股，大陆的ＱＤＩＩ基金也可以来台买卖股票。

「ＭＯＵ生效是两岸政治协议的开始，」台寿保投信董事长魏哲桢表示，未来随着ＥＣＦＡ（两岸经济合作架构协议）的「市场准入」谈判完成，金融业将进入前所未有的新局面，「真正的利多才正要开始」。

为了让ＭＯＵ生效后两岸金融业交流更加顺利，金管会在一月十一日召开临时委员会，通过两岸银行、证券及保险开放办法草案，除了放宽保险业投资大陆限额，删除投资单一大陆保险公司不得逾保险业资本额一○％的限制外，并在草案中明订银行参股条件，「游戏规则正逐渐明朗」。

至于在ＱＤＩＩ方面，目前金管会规画以三百亿元作为总量管制，并限定单一ＱＤＩＩ基金投资个股上限为一○％、全体ＱＤＩＩ基金视行业别不同也不能超过法令规定上限，但营建、航空、电信，因安全考虑和避免土地炒作，并不在初步开放范围。

九档ＱＤＩＩ／最快一月十八日进入台股

目前获得中国证监会核准的ＱＤＩＩ基金共有十文件，依最新资产规模排名分别是华夏全球精选基金、嘉实海外中国基金、南方全球精选配置基金、上投摩根亚太优势基金、工银瑞信中国机会全球配置基金、海富通中国海外精选基金、交银施罗德环球精选基金、华宝兴业海外中国成长基金、银华全球核心优选基金，以及华安国际配置基金，其中华安国际配置基金因受到雷曼兄弟破产拖累，目前暂停交易...（精采完整内文请见《今周刊》682期）